Il Comparto persegue l’obiettivo di ridurre l’esposizione alle emissioni di carbonio al fine di conseguire la mitigazione del cambiamento climatico, coerentemente con l’obiettivo di temperatura a lungo termine dell’Accordo di Parigi. Tenendo conto dell’intensità di GHG delle società partecipate (scopo totale 1+2 in tCO2eq/EURm) negli ultimi 3-5 anni e dei loro obiettivi di riduzione delle emissioni a lungo termine, il gestore di portafoglio mirerà a massimizzare la riduzione netta di GHG intensità del portafoglio complessivo.
Il Comparto investe in titoli di emittenti stabiliti in Europa con una strategia azionaria long/short. L’universo investibile per la parte lunga del portafoglio è costituito da tutti i titoli emessi da tali emittenti con le esclusioni sopra descritte. Inoltre, coerentemente con l’obiettivo di investimento sostenibile del Comparto, sono escluse le società con la peggiore intensità di GHG del 5% (totale scopo 1+2 in tCO2eq/EURm), nonché altre società sulla base dei criteri settoriali descritti nelle seguenti sezioni.
Il modello interno adottato dalla Società di Gestione assegna un punteggio ESG a ciascuna società dell’universo investibile tenendo conto della loro intensità di GHG (totale scopo 1+2 in tCO2eq/EURm) in valore assoluto e dell’andamento di tale indicatore, i PAI sopra citati così come altri indicatori ESG, ad es. remunerazione dei dirigenti legata a ESG, donne nella forza lavoro, turnover dei dipendenti, membri del consiglio di amministrazione indipendenti, ecc. Le aziende con i peggiori punteggi ESG del 10% all’interno di ciascun settore industriale non saranno investite.
L’universo investibile per la parte short del portafoglio è composto da tutti i titoli emessi da emittenti europei con focus e società a media e grande capitalizzazione. Le aziende con i migliori punteggi ESG del 10% assegnati come descritto sopra all’interno di ciascun settore industriale non possono essere “shortate”.
Si ritiene che gli investimenti sostenibili che il Comparto intende effettuare non causino danni significativi ad alcun obiettivo di investimento sostenibile dal punto di vista ambientale o sociale in quanto la Società di gestione tiene conto di tutti i PAI indicati nella Tabella 1 nonché quelli rilevanti delle Tabelle 2 e 3 dell’Allegato I del Regolamento delegato (UE) della Commissione 2022/1288. La Società di Gestione verifica il rispetto delle Linee Guida OCSE per le Imprese Multinazionali e dei Principi Guida delle Nazioni Unite su Imprese e Diritti Umani, inclusi i principi e i diritti stabiliti nelle otto convenzioni fondamentali individuate nella Dichiarazione dell’Organizzazione Internazionale del Lavoro sui Principi e Diritti Fondamentali sul lavoro e la Carta internazionale dei diritti umani.
Il rispetto del principio DNSH viene verificato al momento dell’investimento e successivamente monitorato.
In caso di peggioramento degli indicatori o al verificarsi di un evento negativo, la Società di Gestione può, tenuto conto dell’interesse degli investitori, impegnare direttamente o collettivamente l’emittente e/o ridurre la dimensione dell’investimento.

Il processo di integrazione dei fattori ESG si basa sui dati estratti dai report di sostenibilità e dai fornitori di dati esterni . Se ritenuto opportuno, la SGR predispone specifiche attività di engagement con gli Emittenti per la verifica e l’integrazione dei dati mancanti.

A causa della strategia long/short adottata dal Comparto, non è disponibile alcun benchmark UE di transizione climatica adeguato o benchmark UE allineato con l’accordo di Parigi qualificato ai sensi del Regolamento (UE) 2016/1011; pertanto, la Società di Gestione ha adottato un modello interno per garantire il raggiungimento dell’obiettivo di Investimento Sostenibile.

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Si ritiene che gli Investimenti Sostenibili che il Comparto intende effettuare non arrechino danni significativi ad alcun obiettivo di Investimento Sostenibile sotto il profilo ambientale o sociale in quanto la Società di Gestione tiene conto a livello di singolo investimento di tutti i PAI indicati nella Tabella 1 nonché di quelli rilevanti delle Tabelle 2 e 3 dell’Allegato I del Regolamento delegato (UE) 2022/1288 della Commissione.

Un controllo che contribuisce a verificare che gli Investimenti Sostenibili che si intendono effettuare non arrechino danni significativi ad alcun obiettivo di Investimento Sostenibile dal punto di vista ambientale o sociale è l’esclusione di società con un livello di controversie severe o di Paesi con un rating di rischio severe.

Il livello di controversie identifica le società coinvolte in incidenti che possono avere un impatto negativo sugli stakeholder, sull’ambiente o sull’attività della società; tale livello è valutato su una scala da 1 a 5 secondo il fornitore di dati ESG della Società di gestione, Sustainalytics SARL (parte del gruppo Morningstar). Un livello di controversie pari a 5 è considerato severe. Il rating di rischio di un paese combina una valutazione delle attuali riserve di capitale del governo, ivi comprese le risorse naturali, la produzione, le risorse umane e il capitale istituzionale con una valutazione della capacità di uno specifico paese di gestirlo in modo sostenibile. Il rating del rischio ESG, invece, valuta il rischio non gestito dell’emittente tenuto conto della sua esposizione ESG e della gestione delle questioni ESG rilevanti. Entrambi i rating sono valutati dal fornitore di dati ESG della Società di Gestione su una scala da 0 a 100; un rating superiore a 40 è considerato severe, mentre un rating pari a 30 è considerato medio.

La conformità al principio di non arrecare un danno significativo all’ambiente (DNSH) verrà valutata per ciascun investimento nel suo complesso.

La Società di Gestione prende in considerazione i PAI di cui alla Tabella I dell’Allegato I del Regolamento delegato 2022/1288 della Commissione.

Gli indicatori PAI sono presi in considerazione nel corso del processo di investimento mediante verifica di ciascun investimento potenziale. Sebbene i dati quantitativi possono essere considerati nella valutazione, il prodotto finanziario può basarsi su informazioni qualitative laddove rilevanti o qualora non siano prontamente disponibili o affidabili dati quantitativi. In particolare, la Società di Gestione utilizza i dati qualitativi e quantitativi nonché la ricerca ricevuti da Bloomberg LP; queste informazioni sono basate su dati ufficiali integrati dalle valutazioni e dalle stime elaborate sulla base di informazioni ricevute da altre fonti, quali, ad esempio documenti rilevanti dai siti internet delle società, ricerca interna, attività di engagement. Inoltre, la Società di Gestione può impegnarsi con l’emittente per promuovere l’adesione al principio del DNSH e ai requisiti ad esso associati.

Inoltre, la Società di Gestione può impegnarsi con l’emittente per promuovere l’adesione al principio del DNSH e ai requisiti ad esso associati.

Il rispetto del principio DNSH viene verificato al momento dell’investimento e successivamente monitorato. Anche in questo caso, in caso di peggioramento degli indicatori o al verificarsi di un evento negativo, la Società di Gestione può, in considerazione dell’interesse degli investitori, impegnare direttamente o collettivamente l’emittente e/o vendere la posizione parzialmente o per intero.

La Società di Gestione verifica il rispetto delle Linee guida dell’OCSE per le imprese multinazionali e dei Principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani, compresi i principi e i diritti stabiliti nelle otto convenzioni fondamentali individuate nella Dichiarazione dell’Organizzazione internazionale del lavoro sui principi e i diritti fondamentali nel lavoro e nella Carta internazionale dei diritti umani, verificando un indicatore, fornito da Sustainalytics, che valuta l’impatto delle società sugli stakeholder e la misura in cui una società causa, contribuisce o è collegata a violazioni di norme e standard internazionali. Inoltre, la Società di gestione ritiene che i PAI “Violazioni dei principi UNGC/linee guida OCSE” e “Mancanza di un meccanismo di conformità alle linee guida UNGC/OCSE” forniscano ulteriori dettagli alla Società di gestione in merito alla misura in cui la società attua azioni per migliorare tali procedure.

Tale valutazione è inoltre sintetizzata in un indicatore sintetico di rischio ESG che viene preso in considerazione durante il processo di selezione dei titoli, escludendo l’investimento nel caso in cui tale punteggio sia severe (il punteggio complessivo è severe se almeno uno dei fattori componenti è severe). Il rating del rischio ESG valuta il rischio non gestito dell’emittente valutando la sua esposizione ESG e la gestione delle questioni ESG rilevanti.

Una volta effettuato l’investimento, il punteggio viene monitorato per garantire che vengano intraprese azioni appropriate in caso di notizie negative, tra cui il coinvolgimento del management della società e/ola vendita parziale o totale della posizione.

Il Comparto persegue l’obiettivo di riduzione delle emissioni di carbonio al fine di mitigare i cambiamenti climatici, coerentemente con l’obiettivo di lungo termine relativo alla temperatura dell’Accordo di Parigi. Tenendo conto dell’intensità delle emissioni di gas serra delle società partecipate (totale ambito 1 e 2 in tCO2eq/EURm) negli ultimi 3-5 anni e dei loro obiettivi futuri di riduzione delle emissioni, il gestore mira a massimizzare la riduzione netta dell’intensità di gas serra del portafoglio complessivo.

Il Comparto investe in titoli di emittenti con sede in Europa mediante una strategia azionaria long/short.

L’universo investibile per la parte lunga del portafoglio è costituito da tutti i titoli emessi da tali emittenti, con le esclusioni sopra descritte. Inoltre, coerentemente con l’obiettivo d’Investimento Sostenibile del Comparto, sono escluse le società con il peggior 5% di intensità di emissioni atmosferiche (totale ambito 1e 2 in tCO2eq/EURm), nonché altre società in base ai seguenti criteri:

• Produzione di petrolio e gas (soglia >25%): Include le attività in tutte le fasi del processo riguardanti petrolio e gas. Sono escluse le attività petrolchimiche e di distribuzione. L’industria del petrolio e del gas è controversa a causa dell’elevata intensità di carbonio e dell’impatto sul cambiamento climatico. Inoltre, è un settore ad alta intensità di risorse in termini di terra e acqua. Il suo impatto sugli ecosistemi comprende fuoriuscite, problemi di gestione dei rifiuti e combustione spontanea, che possono portare a multe e sono associati a rischi reputazionali. In alcune aree geografiche le attività del settore petrolifero e del gas sono associate a rapporti tesi con le comunità locali e a problemi di governance e pratiche commerciali. Anche le questioni relative alla salute e alla sicurezza sono importanti, poiché gli incidenti ripetuti possono causare interruzioni dell’attività o decessi.
• Estrazione di energia da scisto (soglia >10%): Include l’estrazione di gas e/o petrolio da scisto. L’estrazione di energia da scisto comporta rischi ambientali come l’inquinamento delle acque e le emissioni di carbonio. La frattura della roccia, la frattura tramite pressione idraulica, è necessaria per far fluire il gas naturale attraverso lo scisto, il che pone problemi ambientali a causa dei potenziali effetti sui bacini idrografici. L’energia da scisto è anche associata a emissioni di carbonio leggermente superiori rispetto alle risorse convenzionali.
• Estrazione di sabbie bituminose (soglia >10%): Include le attività di estrazione delle sabbie bituminose. Le sabbie bituminose sono considerate controverse perché sono ad alta intensità di carbonio e sporche: i loro metodi di estrazione causano l’inquinamento dell’aria “in situ”, oltre al prelievo di acqua e alla contaminazione dovuta all’estrazione.
• Esplorazione di petrolio e gas nell’Artico (soglia >10%): Include le attività di esplorazione di petrolio e gas nelle regioni artiche offshore. L’esplorazione di petrolio e gas naturale nell’Artico è controversa nel contesto del cambiamento climatico globale e a causa dell’aumento del rischio di disastri ambientali.
• Produzione di energia da carbone termico (soglia >25%): Dal punto di vista della produzione di energia, il carbone termico è facilmente sostituibile. Il carbone termico, noto anche come carbone energetico o carbone da vapore, è utilizzato principalmente nella produzione di energia.
• Estrazione ed esplorazione di carbone termico (soglia >1%): In base al ciclo di vita, il carbone termico ha un’intensità di carbonio maggiore rispetto ad altre fonti di combustibili fossili.
• Produzione di energia nucleare (soglia >10%): Include la produzione di energia da fonti nucleari. L’uso dell’energia nucleare presenta vantaggi in quanto ha basse emissioni di CO2, non è una risorsa scarsa e alcuni isotopi possono essere utilizzati per applicazioni mediche. Gli aspetti negativi sono i danni ambientali sostanziali e le preoccupazioni a lungo termine per la salute degli organismi viventi in caso di incidenti, lo smaltimento delle scorie nucleari e il potenziale utilizzo delle scorie come materiale per le armi nucleari.

Il modello interno adottato dalla Società di Gestione assegna un punteggio ESG a ciascuna società dell’universo investibile, tenendo conto dell’Intensità di GHG (totale ambito 1 e 2 in tCO2eq/EURm) in valore assoluto e dell’andamento di tale indicatore, dei PAI sopra citati e di altri indicatori ESG, come ad esempio la retribuzione dei dirigenti legata all’ESG, la presenza di donne nella forza lavoro, il turnover dei dipendenti, i membri indipendenti del consiglio di amministrazione, ecc.

Le società con il peggior 10% di punteggi ESG all’interno di ciascun settore industriale non saranno oggetto di investimento.

L’universo investibile per la parte corta del portafoglio è costituito da tutti i titoli emessi da emittenti europei, con particolare attenzione alle società a media e grande capitalizzazione.

Le società con il miglior 10% di punteggi ESG assegnati come descritto sopra all’interno di ciascun settore industriale non possono essere shortate.

La strategia viene attuata verificando questi criteri di idoneità al momento dell’investimento e monitorando successivamente il rispetto di tali criteri. Il Gestore degli investimenti verifica i criteri di idoneità delle attività e la Società di Gestione monitora quotidianamente le esclusioni del Comparto, nonché le controversie e i criteri di valutazione del rischio. Nel caso in cui, dopo l’investimento, la Società di Gestione verifichi un peggioramento degli indicatori o al verificarsi di un evento negativo, può, nell’interesse degli investitori, impegnare l’emittente e/o ridurre l’investimento.

Tenendo conto dell’Intensità di GHG delle società beneficiarie degli investimenti (totale ambito 1 e 2 in tCO2eq/EURm) negli ultimi 3-5 anni e dei loro obiettivi futuri di riduzione delle emissioni, il gestore mira a massimizzare la riduzione netta dell’intensità dei gas serra del portafoglio complessivo.

Almeno l’80% dell’esposizione lorda del Comparto sarà investito in Investimenti sostenibili con obiettivo ambientale, ossia la riduzione dell’intensità dei gas serra delle società partecipate. Per valutare la quota di Investimenti sostenibili si applica un approccio pass/fail. In altre parole, qualsiasi investimento in una società effettuato dal Comparto che soddisfa tutti gli elementi vincolanti della strategia d’investimento sarà considerato un Investimento Sostenibile nel suo complesso.

La parte restante del portafoglio non investirà in Investimenti sostenibili e consiste principalmente in future e opzioni su indici, effettuati a scopo di copertura, e liquidità detenuta a scopo di garanzia collaterale o gestione della tesoreria. In questi casi non è possibile assicurare le garanzie minime di salvaguardia su tali investimenti.

Il raggiungimento dell’obiettivo di investimento sostenibile del Comparto viene perseguito investendo anche in derivati su singoli titoli; in tal caso, il loro contributo all’obiettivo viene misurato come se il titolo sottostante fosse detenuto direttamente in portafoglio.

La verifica della condizione di appartenenza dei titoli che il gestore intende inserire in portafoglio è assicurata dal processo di due diligence interna operato ex-ante dal gestore, il quale verifica se il titolo/emittente è compliant con la policy di Investimento Responsabile di Kairos e con l’obiettivo di investimento sostenibile del Comparto.

Inoltre, la funzione di Risk Management effettua i controlli ex-post e segnala eventuali eccezioni rispetto alla conformità o meno delle posizioni in portafoglio con la policy di Investimento Responsabile attraverso l’invio di mail di controllo indirizzate al gestore e alle unità coinvolte nel processo.

In relazione agli indicatori di sostenibilità individuati dalla SGR, in caso di peggioramento o al verificarsi di un evento negativo, la Società di Gestione interviene direttamente o collettivamente nei confronti dell’emittente.

Se la situazione non migliora e/o l’emittente non si impegna formalmente a migliorarla nell’arco di un anno, la Società di Gestione, tenendo conto del miglior interesse degli investitori, può vendere in tutto o in parte gli strumenti finanziari.

Il Comparto si impegna ad investire almeno l’80% del proprio patrimonio in Investimenti Sostenibili, per i quali si applicano il rispetto del principio del DNSH e DNSH e gli altri criteri stabiliti dall’articolo 2(17) SFDR.

Ulteriori elementi vincolanti, come sopra specificato, sono:

– i criteri di esclusione:
– il peggior 5% di Intensità di GHG (totale ambito 1+2 in tCO2eq/EURm)
– la produzione di petrolio e gas (soglia >25%)
– l’estrazione di energia da scisto (soglia >10%)
– l’estrazione di sabbie bituminose (soglia >10%)
– l’esplorazione di petrolio e gas nell’Artico (soglia >10%)
– la produzione di energia da carbone termico (soglia >25%)
– l’estrazione ed esplorazione di carbone termico (soglia >1%)
– la produzione di energia nucleare (soglia >10%)
– i criteri di valutazione del rischio
– il livello di controversie.

Inoltre, secondo il modello interno della Società di gestione:

– le società con il peggior 10% di punteggi ESG all’interno di ciascun settore industriale non saranno oggetto di investimento nel portafoglio lungo;
– le società con il miglior 10% di punteggi ESG assegnati come sopra descritto all’interno di ciascun settore industriale non saranno parte del portafoglio corto.

Il rispetto del principio di non arrecare danni significativi (DNSH) è valutato per ciascun investimento considerato nel suo complesso.

Se i PAI sono legati a rischi ambientali, la conformità con il principio del DNSH ai sensi del Regolamento sulla tassonomia è verificata a livello di emittente; nel caso in cui siano coinvolti rischi sociali, l’emittente è tenuto a rispettare le Linee guida dell’OCSE per le imprese multinazionali e i Principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani, compresi i principi e i diritti stabiliti nelle otto convenzioni fondamentali identificate nella Dichiarazione dell’Organizzazione internazionale del lavoro sui principi e i diritti fondamentali nel lavoro e nella Carta internazionale dei diritti umani.

La Società di Gestione si avvale dei dati e delle ricerche qualitative e quantitative ricevute da Sustainalytics; tali informazioni si basano su dati ufficiali integrati da valutazioni e stime elaborate sulla base di informazioni raccolte da altre fonti, ad esempio documenti presenti sui siti internet ufficiali delle società, ricerche interne, coinvolgimento diretto.

La Società di Gestione verifica il rispetto delle Linee guida dell’OCSE per le imprese multinazionali e dei Principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani, compresi i principi e i diritti stabiliti nelle otto convenzioni fondamentali individuate nella Dichiarazione dell’Organizzazione internazionale del lavoro sui principi e i diritti fondamentali nel lavoro e nella Carta internazionale dei diritti umani, verificando un indicatore, fornito da Sustainalytics, che valuta l’impatto delle società sugli stakeholder e la misura in cui una società causa, contribuisce o è collegata a violazioni di norme e standard internazionali. Inoltre, la Società di gestione ritiene che i PAI “Violazioni dei principi UNGC/linee guida OCSE” e “Mancanza di un meccanismo di conformità alle linee guida UNGC/OCSE” forniscano ulteriori dettagli alla Società di gestione in merito alla misura in cui la società attua azioni per migliorare tali procedure.

Tale valutazione è inoltre sintetizzata in un indicatore sintetico di rischio ESG che viene preso in considerazione durante il processo di selezione dei titoli, escludendo l’investimento nel caso in cui tale punteggio sia severe (il punteggio complessivo è severe se almeno uno dei fattori componenti è severe). Il rating del rischio ESG valuta il rischio non gestito dell’emittente valutando la sua esposizione ESG e la gestione delle questioni ESG rilevanti.

Il processo di integrazione dei fattori ESG si basa sui dati estratti dai bilanci di sostenibilità e dai data-provider esterni scelti dalla SGR, principalmente Sustainalytics e Bloomberg, che forniscono approfondite ricerche, valutazioni e analisi sull’approccio e sulle prassi di migliaia di aziende in tutto il mondo in relazione alle tematiche ambientali, sociali e di governance. Qualora ritenuto opportuno, la SGR predispone apposite attività di engagement con gli Emittenti per la verifica e l’integrazione dei dati mancanti.

Sustainalytics vanta un team di oltre 800 analisti esperti, con un’esperienza trentennale nel campo della raccolta e dell’analisi dei dati. Utilizzando tecnologie all’avanguardia, il provider  mira a incrementare la tempestività e la precisione dei propri servizi, nonché a rivedere e convalidare costantemente la qualità dei dati e delle fonti utilizzate. Le analisi vengono regolarmente aggiornate per incorporare i nuovi ed emergenti rischi più rilevanti per il modello di core business dell’impresa oggetto di valutazione.

Gli analisti di Bloomberg standardizzano i dati ESG riportati e si assicurano che venga coperto l’80% delle operazioni e della forza lavoro di un’azienda.

La ricezione dei dati avviene mediante un flusso informatico stabilito con il provider dall’unità di risk management. I dati vengono storicizzati all’interno del database e sulla base di tali dati e delle eventuali integrazioni derivanti dall’attività di engagement vengono ed utilizzati ai fini di controllo, elaborazione modelli interni di selezione e reportistica.

Nel caso in cui i dati non siano forniti dal provider perchè non resi disponibili dall’emittente, il valore viene prudenzialmente posto a 0, e pertanto l’emittente di riferimento non sarà considerato come investimento che promuove caratteristiche ambientali e/o sociali. Nel caso di mancata copertura dell’Emittente da parte del provider, seppure in presenza di disclosure da parte dell’emittente, la SGR valuterà di caso in caso l’integrazione del database con i dati prodotti dai bilanci di sostenibilità.

La mancanza di informazioni fornite dalle aziende in cui si investe e la tempistica di aggiornamento dei dati da parte del provider possono rendere complicato valutare la promozione delle caratteristiche ambientali o sociali. Qualora necessario, la SGR svolge un’attività di verifica della disponibilità e dell’aggiornamento dei dati direttamente con gli Emittenti.  In taluni casi possono essere utilizzate stime o proxy di settore.

La SGR svolge un’attività di due diligence sui titoli sottostanti il portafoglio del Comparto, sia tramite presidi ex ante direttamente svolti dal gestore, sia attraverso criteri di screening positivi e negativi per la selezione dell’universo investibile e sulla valutazione del rischio ESG al fine di selezionare i titoli che compongono il portafoglio in linea con la policy di Investimento Responsabile della società e con gli obiettivi di investimento del Comparto. Inoltre, Kairos intende incoraggiare le aziende in cui investe ad impegnarsi in pratiche commerciali più sostenibili. Pertanto, oltre a prendere in considerazione la loro valutazione di rischio di sostenibilità, la società si impegna a discutere con le società in cui intende investire, su come esse intendano gestire i propri fattori di rischio ESG e sviluppare le proprie attività al riguardo.

Con lo scopo di prevenire, limitare e gestire gli impatti negativi delle decisioni di investimento sulla sostenibilità, Kairos Partners conduce azioni di engagement, sia individuali che in collaborazione con altri investitori e esercita i propri diritti di voto sugli emittenti presenti nel proprio portafoglio, con l’obiettivo di creare consapevolezza e influire sulle scelte degli emittenti in relazione a specifici temi di sostenibilità, secondo i tempi e i modi stabiliti nella propria Politica di Impegno e nella Strategia per l’esercizio dei diritti di voto detenuti nei fondi gestiti.  La politica di impegno è disponibile sul sito della SGR.

Poiché il gestore del Comparto persegue una strategia long/short, non è disponibile un adeguato Benchmark UE per la transizione climatica o un Benchmark UE allineato all’Accordo di Parigi come definito ai sensi del Regolamento (UE) 2016/1011; pertanto, la Società di Gestione ha adottato un modello interno per garantire il raggiungimento dell’obiettivo di Investimento Sostenibile.

Tale modello interno è conforme all’art. 12 del Regolamento (UE) 2020/1818 in quanto esclude le società coinvolte in attività legate ad armi controverse, nella coltivazione e produzione di tabacco, le società che, secondo Sustainalytics, non rispettano i Principi del Global Compact delle Nazioni Unite (UNGC) o le Linee guida dell’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (OCSE) per le imprese multinazionali, aziende che derivano l’1% o più dei propri ricavi dall’esplorazione, estrazione, distribuzione o raffinazione di carbon fossile e lignite, aziende che derivano il 10% o più dei propri ricavi dall’esplorazione, estrazione, distribuzione o raffinazione di combustibili petroliferi, aziende che derivano il 50% o più dei propri ricavi dall’esplorazione, estrazione, produzione o distribuzione di combustibili gassosi.

Le società che derivano il 50% o più dei propri ricavi dalla produzione di energia elettrica con un’intensità di gas serra superiore a 100 g CO2 e/kWh potranno essere oggetto d’investimento se hanno un piano per la riduzione delle emissioni al di sotto di tale livello con un orizzonte temporale in linea con gli obiettivi dell’Accordo di Parigi.

La Società di Gestione monitora il miglioramento al fine di coinvolgere l’emittente in caso di scostamento dall’obiettivo.

Inoltre, il modello assicura che le società partecipate rispettino il DNSH ai sensi del Regolamento sulla Tassonomia.

Infine, nella selezione dell’universo d’investimento per il portafoglio lungo vengono applicati i seguenti criteri di esclusione aggiuntivi:

– carbone termico, con una soglia di ricavi del 25% dalla produzione di energia elettrica;
– estrazione di energia da scisto (soglia >10%)
– estrazione di sabbie bituminose (soglia >10%)
– esplorazione di petrolio e gas nell’Artico (soglia >10%)
– produzione di energia nucleare (soglia >10%)
– usura
– armi di piccolo calibro, con una soglia di ricavi del 10%.

Sono escluse le società domiciliate o quotate nei seguenti Paesi, nonché i titoli emessi da governi o agenzie governative degli stessi Paesi:

– paesi terzi ad alto rischio dell’UE;
– giurisdizioni ad alto rischio del GAFI;
– paesi sottoposti a embargo finanziario;
– paesi con un rating di rischio severe.

Sono inoltre escluse le società con un elevato livello di controversie.